El puerto amanece con la grúa 4 todavía descargando containers del CMA CGM Fauvet y el remolque San Julián amarrado en muelle 7 con la guardia baja. En la sede de la cámara empresaria, en tanto, el último relevamiento trimestral entre 355 altos ejecutivos argentinos deja una fotografía poco habitual para los tiempos que corren: la mayoría de las compañías no piensa tocar sus listas de precios en lo inmediato ni alterar su plantilla de personal, en un contexto donde la inflación interanual ya muestra una desaceleración sostenida y la cotización del dólar oficial se mantiene en una meseta que los propios directivos no esperan que se rompa antes de fin de año.

Los números centrales del sondeo

De acuerdo con la encuesta, el 49 por ciento de los consultados afirmó que mantendrá sus precios sin cambios en los próximos meses, el 34 por ciento proyecta incrementos y el 17 por ciento evalúa aplicar bajas. En materia laboral, el 51 por ciento preservará la dotación actual, el 26 por ciento piensa sumar personal y el 23 por ciento prevé recortes. En inversión en activos fijos, el 49 por ciento sostiene lo que ya tiene, el 31 por ciento planea aumentar y el 20 por ciento reducir.

• Inflación anual esperada para diciembre de 2026: 31 por ciento, tres puntos por debajo de la estimación del período anterior.
• Tipo de cambio oficial proyectado para fin de año: 1.665 pesos, frente a los alrededor de 1.535 que muestra la pizarra minorista del Banco Nación.
• Variación esperada del dólar en lo que resta del año: cerca de 8 por ciento, sensiblemente por debajo del 31 por ciento de inflación prevista.
• Principal preocupación declarada por los empresarios: flujo de caja, rentabilidad y financiación, señalada por el 28 por ciento.

Una brecha que se repite

El INDEC registró una variación interanual del 33,5 por ciento para agosto, en un año que viene mostrando desaceleración mes a mes. Los empresarios consultados van un paso más allá y calculan que para el 31 de diciembre la inflación anual cerrará en torno al 31 por ciento. La diferencia, sin embargo, aparece cuando se compara ese número con lo que esperan para el tipo de cambio: mientras los precios acumularían un avance del 31 por ciento en el año, el dólar oficial apenas se movería alrededor del 8 por ciento en el tramo que resta hasta diciembre. En la práctica, los directivos consultados están proyectando que la moneda estadounidense seguirá perdiendo terreno frente al ritmo de los precios internos.

Margen apretado y confianza en recuperación lenta

El relevamiento muestra otra paradoja: el 53 por ciento de los encuestados espera vender más unidades y el 52 por ciento proyecta mayor facturación, pero esa dinámica no se traslada a la rentabilidad. Apenas el 20 por ciento cree que su margen aumentará en el próximo ejercicio, el 44 por ciento lo ve estancado y el 36 por ciento anticipa una caída. El índice que agrupa estas respuestas subió cinco puntos entre enero y junio de 2026, de 89 a 94, aunque se mantiene lejos de los 124 puntos registrados a fines de 2024. La lectura que hacen los consultados es que la estabilidad en precios y empleo no se traducirá, al menos en el corto plazo, en una recomposición del margen empresario.

Lo que se desprende del sondeo es un empresariado que prioriza el ordenamiento de las cuentas por encima del ajuste fino de las listas. Si la apuesta por un dólar contenido se confirma, y con la brecha respecto de la inflación ubicándose en torno a los 23 puntos porcentuales, el escenario más probable para los próximos meses es el de una remarcación lenta, una recomposición salarial que vuelva a quedar por debajo del IPC y un consumo cotidiano que seguirá dependiendo más del humor del salario real que de cualquier plan oficial. Falta ver cómo responde la marea que viene, con los sueldos de septiembre pisándole los talones a una inflación que los propios empresarios ubican en el 31 por ciento.