El REM recalculó: inflación del 30% para 2026 y un dólar que termina el año a $1.614

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central de la República Argentina volvió a mover sus números y dejó un mapa con varias señales para los próximos meses. Los analistas que participan de la encuesta proyectaron una inflación del 1,9% para septiembre, una suba de precios acumulada del 30% para todo 2026 y una cotización del dólar mayorista de $1.614 para el cierre de diciembre. Se trata, en todos los casos, de estimaciones de los consultados, no de cifras oficiales.

El recorrido mensual de los precios

Después del 1,9% previsto para septiembre, el REM espera un 1,7% en octubre y un 1,6% en noviembre, el menor registro del período. Para diciembre la proyección vuelve a acelerarse, hasta el 1,8%. El relevamiento también adelanta alzas del 1,6% mensual en enero y febrero de 2027, y del 1,7% en marzo del mismo año, lo que confirma una dinámica de incrementos sostenidos en el corto plazo.

La estimación de septiembre quedó 0,1 puntos porcentuales por encima de la encuesta anterior, en lo que constituye una nueva corrección al alza. En ese mismo 1,9% coincidió el grupo de diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado en el informe como Top 10. Para la inflación núcleo, que excluye regulados y estacionales, la mediana se ubicó en 1,8% para septiembre, también con una suba de 0,1 puntos frente al relevamiento previo.

Dólar, empleo y las cifras que se mueven

• Tipo de cambio mayorista: $1.545 previstos para octubre, unos $20 por debajo de la encuesta previa; $1.614 para diciembre de 2026, con un incremento interanual del 11,5%. El Top 10 lo calculó más bajo: $1.602.
• Desocupación: 7,5% de la población económicamente activa para el tercer trimestre, 0,2 puntos más que en la medición anterior, y 7,7% para el cuarto trimestre. El Top 10 proyectó 7,6% y 7,9%, respectivamente.
• Inflación general: 1,9% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre.
• Inflación núcleo: 1,8% en septiembre, con un alza de 0,1 puntos frente al REM previo.

Las cifras laborales mostraron la corrección más marcada: la desocupación prevista para el tercer trimestre saltó dos décimas respecto de la encuesta anterior, y la del cuarto trimestre se ubica en 7,7%, un nivel que los propios analistas del Top 10 consideran todavía más alto, en 7,9%. El conjunto de datos configura un escenario en el que los precios, el tipo de cambio y el mercado de trabajo se mueven todos en la misma dirección, con revisiones al alza para la inflación y el desempleo, y a la baja para el valor del dólar en el corto plazo.

Con la marea que viene, la atención queda puesta en la publicación del IPC de septiembre por parte del INDEC, que permitirá contrastar el 1,9% estimado por el REM con el dato efectivo, y en la próxima encuesta, donde se verá si los analistas vuelven a recalibrar sus apuestas para fin de año.